今天（9月6日），網易與阿里巴巴共同宣告達成戰略合作，阿里巴巴集團以20億美元全資收購網易旗下跨境電商平臺考拉，天貓進出口事業群總經理劉鵬將兼任考拉CEO。同時，阿里巴巴作為領投方參與了網易云音樂此輪7億美元的融資。
網易公司首席履行官丁磊表現，很愉快與阿里巴巴達成合作，這符合網易在新時代下的戰略選擇，有利于各方的長遠發展。網易期望考拉能夠在阿里巴巴生態系統內，連續為用戶供給優質的跨境電商服務。
阿里巴巴集團首席履行官張勇表現，考拉品牌將持續堅持獨立運營。

此前，阿里“動物園”已經有了貓（天貓）、螞蟻（螞蟻金服）、豬（飛豬）、河馬（盒馬鮮生）等多個動物，隨著收購考拉，阿里“動物園”也迎來了新物種。

網易考拉為何會被賣？

2014年9月，隨同著一系列跨境電商利好政策的出臺，網易開端在內部組建跨境電商團隊。次年1月，網易考拉海購（2018年6月更名為網易考拉）低調公測。除了網易考拉，網易旗下另一大電商平臺是網易嚴選，網易嚴選于2015年11月開端進入內測，2016年4月正式上線。

目前，網易的主營業務依附游戲，依據Q2最新財報，游戲業務仍然占領了網易營收的一半以上。第二季度在線游戲服務凈收入為114.33億元人民幣，在同比增長13.6%。游戲營收持續五個季度破百億。

但電商業務曾被丁磊寄予厚望，他曾不只在一個場所表現，要通過網易考拉、網易嚴選等電商業務，花三到五年時光再造一個網易。

考拉曾經是電商業的一個讓人震驚的選手。2014年7月，跨境電商的“56號”和“57號”文件出臺后，不僅免去了出口環節的大批稅收，還明白了行業監管框架，網易從母嬰品類入手，迅速闖入了跨境電商市場。盡管當時前有天貓國際、亞馬遜全球購等跨境巨頭，后有蜜芽、小紅書等新興跨境平臺圍追堵截，國內大大小小的跨境電商平臺已經多達5000家，但考拉還是依附絕大多數公司不敢嘗試的自營模式占據了先機。

不過，業內人士剖析以為，隨著網易考拉被阿里巴巴“收入囊中”，丁磊要用電商再造一個網易的構想恐怕將很難實現。

那么，丁磊為什么會賣掉他如此重視的網易考拉？

財報中的數據或已有端倪。

網易首次頒布電商的事跡是在2017年第四季度。不過，在此之前，透過財報我們就能看出，電商業務實際上拖累了網易整體的盈利程度。

從2010年到2013年，網易的毛利率均值為69%，2013年到達頂峰73%；凈利率的均值為44%，2013年到達頂峰48%。從趨勢上看，這兩項指標也是在逐年上升的。但是2014年網易大力投入做電商后，網易整體的利潤率開端逐年降低，毛利率從2014年的72%降至2018年的42%，凈利率也從41%降至9%。

2017年第四季度，網易首次頒布電商業務事跡，其真實盈利程度也出現出來。

依據財報，從2017年第四季度至2019年第二季度的7個季度中，網易游戲的平均毛利率為63%，廣告為62%，而電商只有9%。其中，電商在2018年第四季度創下季度更低值，毛利率只有4.5%。

當時財報說明稱，2018年第四季度電商業務毛利率環比和同比降低重要是由于2018年第四季度的促銷力度較大。業內人士剖析以為，這個毛利率意味著如果扣除各項經營費用和配送成本，網易電商根本無錢可賺。

除此之外，網易電業務也已經告別了高速增加階段。在剛起步的前三年，網易包括電商的創新業務營收增速分離為205%、252%、117%。2017年，營收增速下降至92%，首次低于100%。2018年，進一步下降至59%，創下近五年更低增速。

從2018年第四季度至2019年第二季度，網易電商收入的同比增速分離為44%、28%、20%，按季度連續下降。2014年至今，網易電商的發展，從增速上來看顯著后勁不足。

有業內人士剖析，作為網易的自有品牌，網易嚴選的毛利潤率更高，也更有可能先做起來，而短期內網易考拉還將投入偉大，連續“輸血”對網易來說，是件壓力不小的事情。

據中新經緯，電商剖析師李成東表現：“丁磊出手網易考拉的原因在于其虧損嚴重，看不到未來。從長期價值來說，網易考拉也沒有太大優勢。”

達睿咨詢開創人馬繼華剖析，網易考拉最近一段時光的增加涌現了瓶頸，發展放緩，壓力很大，對網易的事跡甚至造成了負面影響，如果能和阿里的（海外購）業務放在一起，屬于雙贏。

“其實目前不論是天貓國際還是網易考拉，在海淘的范圍上都不夠，效力還不夠高，須要通過整合來進步范圍，從而進一步完美跨國供給鏈，將產業推向前進。在移動互聯網后期，特殊是須要落地的數字經濟中，運營才能的高下已經代替流量的多寡成為癥結要素。阿里巴巴的生態效應與強運營才能將給考拉帶來進一步上臺階的機遇。”馬繼華剖析。
跨境電商進入一家獨大時期？

電商業務一直以來都是阿里的命根子。業內人士剖析稱，阿里的核心電商業務想要拉動增加，一頭的下沉市場空間有限，另一頭發展跨境市場也是一個選擇。而收購網易考拉，或許就是張勇繼任的“第一把火”，也代表著阿里未來的重點發展方向。

依據Analysys易觀宣布的2019年第二季度《中國跨境進口零售電商市場季度監測報》數據顯示，該季度天貓國際排名第一，份額為33.1%；網易考拉排名第二，份額為25.4%。

另一則報告來自艾媒咨詢。該機構統計，2019年上半年網易考拉以27.7%的市場份額排名首位；天貓國際以25.1%位居次席。

雖然排名存在差別，但兩組數據均表明：兩者之間尚無顯著差距，隨著雙方“合體”，合計份額均已超越50%，足以占領半壁江山，形成一家獨大之勢。

實際后果未必能像數字那么簡略。據新浪科技，有剖析指出，天貓國際和網易考拉兩個平臺用戶和入駐平臺的品牌都有很大重疊度，兩家平臺合并，整合進程必定會比擬漫長，且存在諸多不肯定因素。

“我個人可能不以為這是一筆劃算的買賣，現在洋碼頭也在賣，花二十億美元有些不劃算。”信義資本剖析師秋源俊二以為，“如果阿里不買，可能擔憂拼多多會買，影響天貓國際的發展。”

不過也有剖析人士向新浪科技表現，阿里收購網易考拉，至少存在三點優勢：第一，阿里可保證自己在跨境電商范疇的統治位置，徹底形成一家獨大的局勢；第二，依附完美的供給鏈物流系統，市場優勢還將擴展；第三，雙方的價錢戰也將隨之“消逝”，可進一步增大利潤空間。

無論未來如何，阿里收購網易考拉標記著跨境電商從雙雄爭霸進入一家獨大時期，盡管蘇寧京東等巨頭均在局中，但面對供給鏈、物流均須要偉大投入的狀態，短期內很難有人能搖動合并后天貓國際的位置。

報告預測，跨境電商的交易范圍有望在今年增至10.8萬億。在近9000萬用戶參與下，一個新十萬億市場即將出生。

除了競合以外，在已有天貓國際的前提下，阿里為什么要收購網易考拉？

李成東以為，阿里收購的意義在于增強供給鏈。網易考拉較為成熟的保稅倉和供給鏈系統則能給阿里彌補資源、進步基本設施才能。

目前，網易考拉已在原有的15個跨境綜合實驗區和試點城市中的絕大多數進行了倉網布局，保稅倉面積超過100萬平方米；在供給鏈系統，網易考拉已經與全球近千家品牌商和服務商達成了合作關系，網易考拉善于的母嬰品類能與天貓的美妝品類形成優勢互補。

阿里巴巴收購網易考拉，對未來的跨境電商市場又會發生什么影響？

互聯網產業剖析師丁道師對中新經緯表現，網易考拉和天貓國際合并后拿下了中國跨境電商市場的半壁江山，這樣對大品牌的議價才能更強，對全部市場發展和花費者都是利大于弊的。

“網易沒有做電子商務的基因，但不能否定在過去幾年網易的電商做得風生水起。目前電商市場競爭太劇烈，和阿里、京東、蘇寧等巨頭相比，網易競爭力弱一些。跨境電商在中國還有很大的想象空間，可以說目前才剛剛開端。未來跨境電商朝著細分的范疇發展，以花費中心，以花費者需求為導向。”丁道師說。

跨境電商的競爭不會因這起收購案而停止，相反可能更加劇烈，行業將持續進行深度洗牌。在網易和阿里之外，值得關注的是拼多多、京東、蘇寧等公司的動作。
考拉賣身后，網易嚴選何去何從？

在考拉“賣身”阿里的同時，網易電商的另一重要板塊網易嚴選隨即也成為了輿論焦點，外界對嚴選未來的發展走向充斥著猜測。
據懂得，與考拉的商業模式不同，網易嚴選是主攻自主品牌的ODM模式（即原始設計制作商），嚴選一方直接對接制作商，省去中間環節和品牌溢價，并且可對制作商的產品進行貼牌，因此嚴選的供給鏈更容易形成閉環。
廣東亞太電子商務研討院長、暨南大學教授陳海權告知南都記者，相似嚴選這種走品牌化途徑的電商是行業長遠的發展方向，“自主品牌會有品牌溢價，盈利才能會比考拉強，供給鏈上也比考拉更好把控。”
艾媒咨詢行業剖析師李松霖表現，這也使得嚴選相比于主打海淘的考拉，采購成本更低，并且以主打高性價比品德商品的策略，更好獲取用戶。但也因為這樣的策略，使得嚴選須要堅持對優質商品的連續輸出，在設計及商品把控等環節上都須要消費更大的投入。

另外，據懂得，嚴選最早孵化于網易的郵箱部門，自然早期也享受到了郵箱的流量紅利。有媒體報道過，嚴選首次內測時，30萬的出售額來自團隊發出的250封內部郵件。
與上述提到的原因相似，嚴選依托的也是網易傳統的媒體渠道去做電商化的載體，因此也面臨著與考拉相似的傳統流量“帶不動”的困境。“當它體量越來越大的時候流量就不夠了，而且近年來流量風口也在變”，陳海權告知南都記者。
不過，李松霖并不以為嚴選會成為下一個“考拉”，他向南都記者表現：“網易一貫作風是賺錢，跨境電商的行業屬性決議其為漫長且低利潤的行業，因此如果價錢適合，網易會斟酌銷售考拉。而嚴選的成本累贅相對較小，且品德電商的市場潛力很大，網易應當不會輕易廢棄嚴選這塊業務。”
陳海權以為，從精品電商全部行業來看，嚴選已然成為了頭部平臺，但網易是否會廢棄這塊業務，并不能單純用“做得好不好”來權衡。“嚴選比考拉的盈利才能強，但確定比游戲業務盈利才能差，所以最后賣不賣是要從網易全部公司的發展戰略和所在行業的遠景去看的。”
南財快評：互聯網巨頭企業再分化

20億美元收購網易電商平臺考拉，這其中更值得注意的是，收購考拉的同時，阿里巴巴領投網易云音樂，本輪7億美元融資，云峰基金跟投，新聞沒有披露投后估值。回想一下它過去的融資格程：2018年10月，融資6億美元，投后估值35億美元；2017年4月，融資7.5億人民幣，投后估值80億人民幣。比較下，現在騰訊音樂（TME）市值是213億美元。

騰訊音樂依照財報披露移動端月活2.4億。網易云音樂沒披露，但是依據QM年初的調查，月活1.3億。我斷定本輪網易云音樂投后估值約45到50億美元。

這輪投資之后，網易依然實際掌握網易云音樂。但是考拉作價20億美元賣給阿里，網易可以說是撒手了。

網易的兩大戰略級產品，云音樂和考拉，已經去其一。此外，網易有道也傳獨立融資。

網易不斷分拆業務，銷售業務，可以看出來網易對資金的需求很大，聚焦主業的意圖也很顯著。像網易這樣的大公司都須要過冬預備現金，可想而知其他一些互聯網公司的艱苦了。

反過來看，阿里現金流仍然富余，能夠在癥結時刻出手，把跟自己主業協同的業務牢牢抓在手上。

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