作者｜曾琦

要想從謹慎的投資人那里拿到錢，從來都不是一件容易的事，特別是一直被“不合規(guī)風險、退出路徑不明”等負面信息籠罩的跨境電商。

一方面，安克創(chuàng)新成為第一家獨立IPO上市的跨境企業(yè)，不僅意味著跨境電商獲得了主流資本市場的認可，也讓投融資看到了除“借殼”外的另一條路徑；

另一方面，跨境電商是疫情期間為數不多狂飆猛漲的行業(yè)，每個領域都有資本涌入。但在各賽道中，與賣家同增長、共起伏的當屬跨境物流。

跨境物流是跨境電商行業(yè)的基礎設施，每件商品的成交都需要通過物流服務商跨越國境送到海外消費者手中。隨著跨境電商的發(fā)展，資本也越來越多地關注跨境物流這個行業(yè)。

“我們希望能找到行業(yè)里的優(yōu)秀企業(yè)家，幫助企業(yè)更好把握未來趨勢，助力企業(yè)找到規(guī)模化增長的路徑，另一方面能加速行業(yè)發(fā)展，推動中國企業(yè)在跨境物流中的話語權。”普洛斯隱山資本投資總監(jiān)張之晨說。

但與資本的結合猶如結婚，不僅對象難找，而且要好聚好散、各方得利并不容易。那么，什么樣的企業(yè)更容易被資本相中？物流企業(yè)該如何選擇資本拋出的橄欖枝？接下來的跨境物流格局又將如何演變呢？

張之晨：

其一，創(chuàng)業(yè)者需要

其二，創(chuàng)始人要有極強的商業(yè)嗅覺和認知能力，對行業(yè)本質和如何構筑動態(tài)護城河有理解深刻，能快速應對突如其來的變化和競爭，需要有快速迭代和學習能力。

其三，互聯(lián)網加快了信息傳播速度，縮小了信息不對稱性，現(xiàn)代企業(yè)的競爭格局更多類似一場長跑，“一招鮮，吃遍天”的可能性不太大，所以我們也會更關注創(chuàng)始人的長期愿景及其組織中傳遞的企業(yè)文化和價值觀。

當企業(yè)收入和人員發(fā)展到一定規(guī)模，商業(yè)模式已經清晰，面臨的挑戰(zhàn)是復制和優(yōu)化：需要不斷復制現(xiàn)有模式，擴大規(guī)模，占據市場，并不停優(yōu)化現(xiàn)有的盈利模式，構建競爭壁壘。

運營效率提升的手段如技術革新、組織結構升級，企業(yè)需要降低運營成本來阻擋競爭對手的進入。

以上這些都是我們投資成長期企業(yè)時需要考慮的。

當然，這個階段對創(chuàng)始人也會有更多維度的考量。

誠然愿景/價值觀判斷沒有高下之分，但不同的愿景會帶來不一樣的決策依據并造成不同結果。簡而言之，任何行業(yè)都會有系統(tǒng)性風險，落到企業(yè)層面更是如此。為了對沖這種風險，我們會傾向于選擇關注價值創(chuàng)造的創(chuàng)始人。

我們看到很多成功的創(chuàng)業(yè)者，長期支撐他堅持不懈奮斗的驅動力很可能是比較內在、比較精神層面的，比如產業(yè)夢想、價值創(chuàng)造等。

其次，從創(chuàng)業(yè)到成熟期，企業(yè)一定經歷過很多波折，。這不僅能看創(chuàng)始人扭轉危機的能力，更考驗的是創(chuàng)始人或創(chuàng)始團隊的底層價值觀。

張之晨：跨境物流的鏈條極長，涉及到“攬、干、關、倉、配”的各個環(huán)節(jié)。未來需要持續(xù)投入數字化、智能化等設備，以及在海外各個環(huán)節(jié)的基礎設施，這中間既需要商流與物流的結合，也需要行業(yè)上下游的多個企業(yè)的協(xié)同努力。

對于選擇投資方的問題上，我認為：

首先，企業(yè)需要理性判斷企業(yè)是否需要融資。重資產的投入并不一定適合所有的跨境物流商，可能有不一樣的切入點，也并非所有企業(yè)都那么需要外部資源的注入。

同時，投資機構的支持并不僅僅等于錢。市場上很多機構能幫你的不只是錢，還可能是人才、組織能力、渠道、資源，人脈，上下游生態(tài)等等。

以隱山資本為例，我們既有參與物流行業(yè)中巨頭的混改，可覆蓋從國內到海外的全程運力，也有投資比如上架、分撥、揀選、叉車等多個場景的智能裝備及集成方案，為跨境電商或物流企業(yè)提供潛在的優(yōu)化方案。

。大家有共同的信念，認同公司的定位、愿景、價值觀，這樣資本和企業(yè)之間的合作才能順暢，達到雙贏。

張之晨：今年對于跨境電商中的各類玩家都是顛覆性的一年，我也有兩點感悟較為深刻：

一是，美國的電商滲透率用了10年從5.6%上漲到16％，但疫情期間僅四個多月就上升到了27％。跨境電商的增長，必將帶動跨境物流行業(yè)的迅猛發(fā)展。

因為海外線下的零售商沒法在短時間內將線下搬到線上，海外工廠的產能也還未恢復，這一部分紅利釋放給了跨境電商。

而且，過去20年中國作為世界工廠，沉淀了多個行業(yè)研發(fā)、制造、創(chuàng)新能力，包括工廠、設備、技術、人才以及完整的產業(yè)鏈上下游配套。隨著國內電商的興起，逐步解決了中國出口貿易轉型內需后的工廠產能的流通和循環(huán)，使得整個生產制造供應鏈都留在了中國，這是其他國家很難短時間完全復制的。

我們物美價廉的產品制造能力加上持續(xù)不斷的創(chuàng)新能力，是確保中國產品未來能夠持續(xù)引領全球消費的優(yōu)勢。伴隨著中國商品出海，將有更多中國背景的線上渠道、線上品牌、以及相關服務商的崛起。

直到今天跨境物流壓力還沒有得到完全解決：航空運力不足、海運大幅漲價、尾程派送混亂、各國清關問題頻發(fā)……

究其原因，從中國出海的B2B物流經歷了相對較長的周期，履約解決方案較為完善。

這次疫情給予我們的啟示是，保障國際物流通道暢通與供應鏈穩(wěn)定，是確保交易完成使消費者滿意的核心。未來隨著各頭部企業(yè)逐漸加強在海外關鍵節(jié)點的基礎設施投入，中國跨境企業(yè)將會對關鍵節(jié)點有更強掌控力；同時通過數字化的產業(yè)中臺，打通海外各個港口及落地配送的數據，做到物流的跨國境全程可視化，才能稱得上是真正的中國運往全球物流通道暢通，。

張之晨：

這幾年產業(yè)巨頭逐步入局，比如阿里、京東、順豐、通達等上市龍頭企業(yè)都開始關注跨境物流賽道，菜鳥、順豐近幾年都在海外做持續(xù)地投入。

隱山基金也有幸參與了其中部分企業(yè)的混改，相信這些核心企業(yè)的帶頭效應以及大力投入會加速跨境行業(yè)基礎設施的完善，并推動整個行業(yè)的飛速發(fā)展。

跨境物流企業(yè)中，也崛起了不少明星，見證了跨境行業(yè)這些年的爆發(fā)，比如縱騰、遞四方、燕文、萬邑通等，都分享到了出海市場增長的紅利。

以隱山參與投資的縱騰為例，從初期接觸開始，我就對縱騰的創(chuàng)始團隊對海外核心資源的認知與持續(xù)投入印象深刻。早年縱騰以“谷倉海外倉+云途專線”的產品矩陣，占據了市場的先機。這幾年通過團隊的持續(xù)奮斗和不懈努力，成功地跑到了行業(yè)的頭部。

在疫情期間，得益于過去在海外履約端的投入，縱騰能對海外關鍵節(jié)點有較好掌控力，也為很多賣家的提供了綜合物流解決方案，幫助他們今年創(chuàng)下新高。

張之晨：從目前來看，由于上游供應受限，不管是航空還是海運的線路，都集中在核心企業(yè)的手上，導致短期的供需結構性不匹配，貨運資源稀缺，線路漲價。但隨著行業(yè)的發(fā)展和越來越多企業(yè)的投入，我們相信這些階段性資源不匹配的問題都會被逐步緩解。

參考美國或中國的物流發(fā)展歷史看，隨著各細分賽道的優(yōu)勢者相繼出現(xiàn)，資源很可能會往優(yōu)勢企業(yè)集中。

在跨境物流企業(yè)之外，伴隨著中國商品出海，將有更多中國背景的線上渠道、線上品牌、以及相關服務商的崛起。隱山資本非常愿意參與到跨境電商行業(yè)的發(fā)展和變化中來，與長期主義的企業(yè)家共同前行，推動行業(yè)的發(fā)展和提升。

資本的嗅覺歷來是最靈敏的，他們以超越時間維度、同類競爭的維度看行業(yè)，橫向對比、縱向分析，幫助創(chuàng)業(yè)者認清內心深處的自己，重新思考企業(yè)的戰(zhàn)略和未來。

為了解決更多跨境物流商在投融資上的困惑，堅果資本、eWTP生態(tài)基金等專業(yè)投資方，圍繞“資本青睞下的物流風口”進行探討，相信一定能讓你有所收獲。

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