“韓國亞馬遜，甩開亞馬遜。”

01Coupang的逆勢上漲

隨著眾多科技公司的第一季度財報陸續放出，各大電商平臺的股價也隨著財報的放出起起伏伏，其中絕大多數，都是大幅的下跌。

然而由軟銀集團支持的韓國電子商務巨頭Coupang在發布了虧損收窄的財報之后，在當天的盤前交易中上漲了約20%。

數據顯示，Coupang一季度營收達51.2億美元，低于分析師預期的52.5億美元，但同比保持了較高的增長，同比增長22%。并且期間平臺活躍客戶數量增長13%，單個活躍客戶的凈營收提升8%，達到283美元。

此外，Coupang第一季度凈虧損2.09億美元，較去年同期縮窄29%。經營虧損收窄至2.057億美元，而去年同期為2.673億美元。

盡管受到供應鏈、通貨膨脹和地緣政治問題的影響，Coupang毛利率仍比上一季度大幅提高，同比增長超過40%，達到20.4%。

Coupang首席執行官Bom Kim在財報電話會議上表示，韓國2022年第一季度電子商務行業整體與一年前相比增長了8%，而Coupang的增長率是行業整體增長率的近四倍，達到了30%。

他表示，短期內仍有許多與重新開放相關的不可預測的變量，但長期軌跡對他們來說非常清楚。在任何情況下，Coupang都將繼續以快于整體行業的速度增長，并持續獲得市場份額。

毛利率增40%！Coupang能否獨善其身

他也認為，隨著公司規模的擴大，Coupang正受益于其經營規模，自動化和供應鏈物流的改進。隨著時間的推移，Coupang的盈利能力預計將穩步提高。

2022年第一季度，Coupang的業績能夠保持相對彈性，很大程度是因為韓國的新冠病例創紀錄地飆升，刺激了韓國消費者囤貨。但Coupang的業務重點仍舊轉移到了通過提高會員費和停止部分產品退款來節省成本。

但是，由于許多國家防疫政策的放松，消費者逐漸擺脫出行限制，轉向線下消費，又或者整體縮減開支，而宏觀經濟前景仍不明朗，全球的電子商務正在減速。亞馬遜上個月的季度報告中，對下季度的業績做出了悲觀的預測，并表示通脹的持續上升可能會影響消費者的購買能力。

那么Coupang憑什么獨善其身呢？

02Coupang起起又落落

去年3月，Coupang以630億美元的超高估值在紐交所完成首次公開募股（IPO），并成功完成了46億美元的巨額融資在紐交所掛牌上市。上市當天，Coupang股價暴漲4成，公司市值一度突破了千億美元大關，這也使得Coupang成為了跨境電商圈的新寵。在去年4月開放中國賣家入駐之后，越來越多跨境賣家開始注意到這個藍海平臺。

然而受廣泛的科技股拋售影響，Coupang的股價在2021年全年下跌了67%。軟銀的愿景基金還在今年3月份以每股20.87美元的價格出售了5000萬股Coupang的股票，而其IPO價格為35美元。

但在財報發布后，KiwoomSecurities分析師表示，目前全球的電子商務巨頭都面臨著低迷的市場行情。并且隨著疫情封鎖措施的解除，韓國電子商務市場的增長也已降至個位數增長。Coupang也面臨低迷的需求，但其在商品銷售方面的主導地位可能會令其跑贏市場。

花旗分析師John Yu也將Coupang的評級從“中性”上調至“買入”，但是目標價從29美元下調至15美元。理由是，在當前市場環境下，盈利能力和利潤率的改善正是投資者所希望看到的。

去年2月份，Wise App公布的數據顯示，2021年2月份韓國購物APP用戶排名中Coupang排名第一，注冊用戶達到1730萬，領先第二名的11街1000多萬，將第二梯隊的購物APP全都甩開不止一個身位。

在去年6月以前，因為疫情，Coupang應用程序的活躍用戶數量穩步增長，一度達到了1021.1193萬名，突破歷史新高。然而到6月地， IGA Works的移動指數顯示，Coupang應用的Android和iOS活躍用戶數總和已經跌至817.9963萬，不到半個月內蒸發了200萬名用戶。

這是因為，Coupang在6月迎來了激烈的平臺消費者抵制潮。一直以來Coupang因高強度的工作環境、對賣家態度傲慢等一系列爭議多次引起公眾強烈抗議。

而利川市德平物流中心發生火災而導致一名消防員死亡，更是將Coupang推到了風頭浪尖。在利川物流中心火災發生后的四天內，Coupang app便損失了47萬用戶。不僅如此， Coupang的年報顯示，這次大火讓Coupang不得不重新建設新的設備，造成了2.96億美元的損失。

然而也是在2021年，Coupang最終創造了184 億美元的創紀錄銷售額，并且有史以來第一次超過了韓國最大的零售商 Emart。Coupang的擴張與成長，就建立在這一年的起起落落之上。

2021年3月，Coupang擴大了其海外直購服務范圍，火箭配送旗下的Jikgu開通中國業務，提供極速國際配送，平均3-4天內可將海外商品配送至韓國消費者。

同年4月，Coupang進入新加坡市場，這也是該平臺首次直接進軍海外。6月，Coupang開始在東京神奈川部分地區試運營Coupang服務。7月，Coupang于中國臺灣地區推出服務。同月，Coupang推出了快速訂購服務“Coupang Eats Market”。

毛利率增40%！Coupang能否獨善其身

不僅如此，在2021年7月，Coupang通過配股發行了2280億韓元（約1.985億美元）來增強電子商務能力，穩固在韓國的基礎。同年10月，Coupang再次從其母公司籌集2940億韓元（2.52億美元）以增加配送中心并加強包括Coupang Eats和Rocket Fresh在內的新業務。

Coupang CEO也表示，公司2021年內增長最快的產品之一就是Rocket Fresh，這是一種在韓國提供新鮮食品的當日送達服務，可在客戶購買后數小時內送達上門。該服務可供Coupang會員計劃Rocket Wow Club的訂閱者使用，推出一個月后，就將Coupang的用戶數再次帶回900萬大關。

03亞馬遜的模仿者

一直以來，Coupang被外界稱為“韓國亞馬遜”，早期Coupang確實模仿了亞馬遜的發展路線，然而現在Coupang在某些方面的表現甚至青出于藍而勝于藍。

值得注意的是，Coupang不僅在韓國取得了巨大進步，在全球范圍內表現也是相當可觀。德勤集團韓國發布的一份報告顯示，Coupang已經連續第二年被評為全球增長最快的零售商。

報告顯示，從2015財年到2020財年，Coupang平均每年增長66%，在2021年也以102.6%的年增長率在全球50家零售商中位居第一。

而Coupang也早已走上了和亞馬遜完全不同的道路。相比亞馬遜一味開拓實體零售領域，Coupang選擇了和網絡連接更為緊密的外賣行業，這也使得其新興業務的開展尤為順利

面對增長逐漸乏力的巨頭亞馬遜，仍在高速增長的Coupang，最終會有怎樣的成就，仍未可知。

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（文章來源 | 公眾號 跨境黑馬）

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