學術研究口徑下，高估和低估都是相對于均衡匯率，均衡匯率不是當天或者短期內讓市場出清的匯率，而是中期(一般指3-5年)當中與自主性國際收支平衡(沒有大規模外匯市場干預)相對應的匯率水平。

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一、持有資產轉移只要注冊一個香港離岸公司?

持有資產轉移只需要注冊香港公司一個？未必。這是被最經常提起，回答起來最麻煩的問題。學術口徑的答案是不知道，現有均衡匯率相關計算框架還不能很好回答人民幣的問題。

自主性國際收支中期平衡相對應的人民幣匯率水平在哪？看中國的經常項目，未來3-5年大概率事件還是順差；合并經常項目與金融項目一起看，如果金融項目的資本凈流出大于經常項目順差，人民幣就有向下調整壓力，目前的人民幣被高估；反之，人民幣沒有高估。金融項目資本凈流出會大于經常項目順差嗎？目前看是這樣的，放在3-5年看未必。

二、股份轉讓程序

(1)訂立股份買賣合同。該合同不必以特定的形式，可以是書面或口頭的。如果合同因特定股份的買賣而訂立，股份的衡平法權利（theequitabletitle）立即轉移給買主，在其后公司公布紅利時買主有權享有。然而，對公司而言，擁有股權、享有紅利者是注冊股東。

(2)提交適當的轉讓文件。公司章程細則可要求股份轉讓須以契約(deed)的形式，但這很少見。常見的股份轉讓文書形式是由轉讓人和受讓人簽署的文件。

(3)登記。公司章程細則如規定股份轉讓登記的事項，董事局須遵守。

法例規定，公眾股份有限公司董事局對尚未繳清股本的股份之轉讓，和任何公司已有留置權的股份之轉讓，可拒絕登記。另外，私人公司董事局無須說明理由，可拒絕登記任何股份轉讓，不論有關股份是否已繳清股本。

通過股份轉讓登記手續，公司不僅承認受讓人成為股份持有人，也接受受讓人成為公司的新成員。

登記之后，如公司成員轉讓其全部股份，公司將在成員名冊中注銷其成員資格，增補新成員的數據，并且發新股票給新成員。如公司成員轉讓其部分股份，公司將保留其成員資格，并按其轉讓后持有的股份另發新股票。

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